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  5月26日，国内白卡纸龙头山东博汇纸业股份有限公司(下称“博汇纸业”，600966.SH)发表操控股权的人最新质押公告，山东博聚集团有限公司(下称“博聚集团”)于5月22日质押4918万股无限售流通股，用于生产运营。

  此次质押后，博聚集团本身累计质押份额升至39.55%，挨近四成;其与共同行动听算计质押超3.36亿股，质押率过半，累计质押市值约19.79亿元，引发商场对大股东资金面及公司股权结构的重视。

  依据公告，博聚集团本次质押股份数量为4918万股，质权人为国泰海通证券，质押期限自2026年5月22日至2027年5月21日，融资用处清晰为“生产运营”。从持股占比来看，本次质押股份占博聚集团本身持股数量的12.76%，占博汇纸业总股本的3.68%。

  这是博聚集团年内又一次股权质押操作，此前其曾多次调整质押状况：2月26日免除4408.92万股质押，4月28日免除1421万股质押，5月7日一次性免除8057.78万股质押。

  本次质押完成后，博聚集团的质押规划明显上升：累计质押数量从1.03亿股增至1.52亿股，占其所持股份份额从26.78%提升至39.55%。博聚集团与共同行动听金嘉源纸业、金光纸业算计持有博汇纸业6.53亿股，占总股本的48.84%。

  其间，金嘉源纸业已质押1.84亿股，占其持股票份额的68.82%;金光纸业未参加质押。三者算计累计质押股份达3.36亿股，占其算计持股总数的51.54%，占博汇纸业总股本的25.17%。

  从质押期限结构来看，博聚集团未来一年内到期的质押股份仅为本次质押的4918万股，对应融资余额1亿元，无半年内到期的质押债款，短期偿债压力相对可控。博汇纸业在公告中清晰说，博聚集团具有足够的资金归还才能，还款财物金额来历包含运营赢利、自有资金、股票盈余及投资收益等。

  博汇纸业成立于1994年，2004年在上交所上市，是金光集团APP(我国)旗下仅有A股上市渠道，主营白纸板、文明纸等产品，为国内白卡纸有突出贡献的公司。职业层面，2025年造纸职业面对产能过剩、需求疲软、纸浆价格高位震动等压力，出现“增产不增收”态势。

  在此布景下，博汇纸业2025年完成经营收入191.58亿元，同比增加1.20%;归母净赢利1.55亿元，同比下降11.56%。2026年一季度盈余回暖，归母净赢利5537万元，同比增加3.75%，归母净利率回升至1.24%。

  工业研究员狄彦国指出，同为国内造纸职业头部企业、山东本乡要点纸企的太阳纸业与华泰股份，两家公司大股东均未进行大份额股权质押，质押全体处于极低水平，与博聚集团的高质押状况构成明显的职业分解格式。