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  主力合约全天行情呈区间横盘震荡走势，日盘收于4972元/吨，较前一交易日收盘价下跌6元/吨（-0.12%）；加权成交量55.5万手，环比减少35.2万手，加权持仓量39.8万手，环比减少0.67万手。合约夜盘低开于4960元/吨，随后小幅震荡下跌，夜盘收盘4926元/吨，较当日日盘收盘价下跌46元/吨（-0.93%）。

  库存与持仓：国内纸浆港口库存216.5万吨，周环比去库9.8万吨；当日纸浆期货仓单39.81万吨，环比减少1214吨。上期所多空持仓多个方面数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单24.06万手、空单27.44万手，净空单3.3717万手，环比增加3900手。

  产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报824.5元/立方米，较前一交易日收盘价下跌1元/立方米(-0.12%)；双胶纸期货主力合约收报3850元/吨，较前一交易日收盘价下跌32元/吨（-0.82%）。纸浆现货市场针叶浆价格出现小幅上调，山东地区针叶浆银星报价5050元/吨，上调20元/吨；阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星报价5700元/吨，上调80元/吨；化机浆昆河报价3800元/吨；西南竹浆报价4800元/吨；华南甘蔗浆报价4050元/吨。下游白卡纸、双胶纸、生活用纸和铜版纸现货价格持稳。

  ：主力纸企生产稳定，出货节奏有所加快，以消化库存为主，近周产量30.19万吨，周度增幅1.07%；双胶纸：受纸机转产、交叉排产影响，行业生产维持偏低水平，终端需求无改善迹象，近周产量17.5万吨，周度降幅3.3%；版纸：企业装置运行平稳，广告、画册等宣传类印刷需求持续疲软，近周产量8.3万吨，周度降幅1.2%；白卡纸：双节期间有停机检修计划，市场供应量将收紧，缓和供应端压力，下游采购以刚需小单为主，近周产量34万吨，周度降幅0.58%。

  总体来看：当前纸浆市场交投情绪一般，国内浆厂开工稳定，供给端增量压力有限；库存高位，去化节奏有所加快，对浆价形成支撑；下游成品纸开工分化、整体仍处于偏低区间，原料成本抬升导致纸企毛利持续承压；现阶段供需两端暂无新增驱动因素，盘面呈区间震荡走势。

  策略：供需两端暂无新增驱动因素，正信期货预计短期纸浆呈区间震荡走势；着重关注盘面关键支撑、压力位变动，持续跟踪出货节奏、下游纸企开工负荷变化，做好风控管理。

  PTA供需转弱预期强烈，但地缘对成本扰动较大，且现货流动性偏紧，预计短期PTA宽幅震荡为主。9月22日，成本端支撑较强，日内PTA现货收涨，节前备货支撑下，基差偏强整理；PTA现货均价+20至7015元/吨，现货均基差+80在2701+760。

  9月22日，海伦提负中，中泰重启中，PTA产能利用率较21日持平至73.79%，聚酯产能利用率为72.04%，较21日-0.53%。隆众资讯，截至9月17日江浙地区化纤织造综合开工率为51.94%，较上期-0.30%。终端织造订单天数中等水准8.91天，较上周+0.15天。9月中旬旺季提振有限，成品库存消化缓慢，企业以按单生产为主。临近双节，小企业多停产观望，中大型厂虽暂稳，但订单不足叠加原料高位，减产预期升温，部分厂商已计划假期停车，织造开工负荷将持续承压。

  总结来看：地缘反复，油价回落，供应仍有增量预期，终端订单没有到达预期，聚酯端维持偏低负荷，平衡表或持续累库，关注PTA装置回归动态。

  策略：PTA供需转向累库，但流通性现货偏紧，且地缘对成本扰动较大，预计短期PTA宽幅震荡为主，关注地缘动态及PTA装置动态。

  地缘反复，但库存低位的现实难改，预计短期乙二醇震荡为主。9月22日，张家港现货在6920附近低开，但近期货源仍然紧张，逢低买盘兴趣有所提升，午后价格略有走强，至收盘时现货在7050-7060区间商谈；张家港乙二醇收盘价格下降155元/吨至7010元/吨，华南市场收盘送到价格下降210元/吨至6990元/吨；基差方面，现货基差明显走强，尾盘在10+1170至10+1180区间。

  9月22日国内乙二醇总开工65.26%（升1.15%)，一体化63.14%（升0.28%)，煤化工68.91%(升2.65%)。隆众资讯数据，截至9月21日华东主港地区MEG仓库存储的总量10.4万吨，较9月17日降低1万吨。

  9月22日，聚酯产能利用率为72.04%，较21日-0.53%。隆众资讯，截至9月17日江浙地区化纤织造开工率为51.94%，较上期-0.30%。终端织造订单天数中等水准8.91天，较上周+0.15天。9月中旬旺季提振有限，成品库存消化缓慢，企业以按单生产为主。临近双节，小企业多停产观望，中大型厂虽暂稳，但订单不足叠加原料高位，减产预期升温，部分厂商已计划假期停车，织造开工负荷将持续承压。

  总体来看，地缘反复，原油波动加剧，供应端国产量增加预期，进口货减少，总供应预计增加，需求端聚酯开工下降，供需结构有转弱预期，但仍在去库中，关注到港情况。

  策略：近端库存问题难以解决，但地缘影响较大，预计短期乙二醇震荡为主，关注地缘动态。

  地缘扰动再起，原油波动加剧，纯苯港口库存低位，预计短期纯苯宽幅震荡为主。9月22日，BZ2610合约收盘价8875元/吨（以收盘价看，较上一交易日+36元/吨，涨幅0.41%）。现货方面，纯苯月内卖盘惜售，基差持续走强，远月基差相对持稳。9下现货9830-10000，10下8980-9070。

  库存方面，截至9月21日，江苏纯苯港口样本商业仓库存储的总量4.4万吨，较上期累库0.6万吨（+15.79%），较去年同期去库6.3万吨（-58.88%）。

  需求方面，临近双节，下游节前备货需求释放，刚需采购积极性提升。苯乙烯、己内酰胺、苯酚、苯胺均实现了连续3周的产能利用率回升，下游开工回升主要是前期检修装置回归。

  总结来看：地理政治学扰动再起，原油波动加剧，石油苯与加氢苯产量提升，进口量维持低位，总供应量增长，需求端下游节前备货需求释放，刚需采购积极性提升，供需平衡表维持去库。

  策略：地理政治学扰动再起，原油波动加剧，华东港口库存低位，预计短期纯苯宽幅震荡为主，关注地缘动态。

  昨日PVC期货窄幅震荡，现货市场行情报价小幅上涨，下游购买积极性欠佳，成交较弱，5型电石料，华东自提4640-4720元/吨，华南自提4740-4830元/吨，河北送到4610-4640元/吨，山东送到4700-4760元/吨。 供应端：本周计划新增3家检修，部分前期检修延续，部分乙烯法企业有降负荷现象，行业开工或将维持偏低位；短期社会库存延续窄幅回落态势，社会库存绝对量仍处于高位。成本端：昨日电石市场行情报价整体稳定，避峰生产仍有影响，电石企业整体出货尚可，无仓库存储上的压力，积极出货为主；下游备货心态仍在，但自身成本压力大，采购价格暂稳运行。短期外采电石PVC单产品企业亏损环比略增，烧碱价格窄幅波动，华东烧碱/PVC一体化小幅亏损，乙烯法企业成本压力犹存，成本端仍存一定支撑。需求端：9月下游订单改善有限，制品企业开工变化不大，下游延续逢低补货，价格下降后部分采购积极性略提升。出口方面，国内货源具备价格上的优势，但受限于运费偏高，海外需求方采购积极性有限，预计短期出口接单或维持基础量为主。

  总结：PVC基本面驱动有限，主要跟随商品情绪波动，目前原料电石及乙烯仍在高位，成本支撑仍存在，库存有小幅下降预期，价格进一步下行空间或相对有限，短期PVC区间震荡为主，后续仍需关注原油及煤炭波动对市场心态影响。

  昨日盘面区间震荡，现货市场趋势淡稳，价格坚挺，主要区域重碱价格：华北送到1150，华东送到1150，华中送到1100，西北出厂820，东北送到1250，西南送到1100，华南送到1200。供给端：随着前期检修逐步恢复，本周行业整体产量将环比提升，持续关注装置检修动态。短期部分企业出货增加，厂家整体库存窄幅回落，但总体库存量绝对量仍处于相对高位，国庆节前上游库存仍有小幅回落可能。需求端：下游需求一般，按需为主，节前补库趋向结束，维持原材料安全库存。短期国内主要下游浮法玻璃及光伏玻璃在产产能环比变化不大，但行业压力延续，后续仍有冷修或减量预期。昨日浮法玻璃现货价格1083，环比持平，其中华北价格大致趋稳，市场低价成交为主，下游按需采购；华东企业多稳价为主，部分出货速度有所放缓，下游刚需为主；华中企业出货不一，多数一般，价格暂稳为主；华南多数价格维稳操作，下游采购维持刚需。

  总结：供应将逐步恢复，下业压力不减，节前库存虽有小幅去化预期但绝对量高位，基本面格局未改，不过盘面在相对低位，持续下跌空间或同样有限，短期纯碱维持低位震荡运行，后续可关注1-5反套。

  上个交易日，玻璃主力01合约收盘价932元/吨（以收盘价看，较上一交易日+9元/吨，或+0.98%），夜盘震荡。现货方面，沙河安全报价958元/吨（较上一交易日+0元/吨）。短期去库反弹，但需求持续性仍待观察。

  供需方面：浮法玻璃在产日熔量为14.25万吨，环比+0.81%。浮法玻璃周产量99.04万吨，-0.43%。浮法玻璃开工率为66.89%，环比-0.30%，产能利用率为70.57%，环比-0.30%。9月至今冷修1条产线条产线吨）。库存方面：上周全国浮法玻璃样本企业总库存7078万重箱，环比-3.93%。利润方面：煤制气制浮法玻璃利润-196.82元/吨（-59.88）；天然气制浮法玻璃利润-168.31元/吨（+1.43）；以石油焦制浮法玻璃利润-181.98元/吨（+15.43）。行业利润短期略有回落。宏观情绪：宏观事件冲击加剧。

  策略：短期库存有所去化，持续性仍待观察，十一假期后需求回落仍是大概率事件，单边盘面短期反弹但高度存疑，对冲上盘面以多玻璃空纯碱对冲思路为主。

  9月22日，NYMEX美原油主力合约结算价为每桶90.52美元，跌1.85美元（-2%）； ICE布油主力合约结算价为每桶96.24美元，跌0.83美元（-0.86%）。伊朗释放出愿意谈判的信号，油价继续回调。

  供应端：地缘出现缓和信号，等待谈判落地。伊朗方面确认与美方会晤，提出重开海峡的条件，包括解除海上封锁、解冻伊朗资产、结束所有战线战争。美国总统特朗普称，美官员与伊朗进行三小时会晤，会谈富有成效，近期将再次安排会谈，相信中期选举后可达成协议，伊朗达成协议的势头很大，认为伊朗会做出一些好的事情。据悉沙特重启东西向输油管道，将恢复从延布出口石油。

  需求端：最新高频多个方面数据显示美国四周平均总需求继续偏弱运行，受到的压制明显，同比不及去年，炼厂开工为96.8%，环比减少1%，高价背景下成品油总需求受汽油拖累。美联储加息25个基点如期落地。

  总结：短期美伊进入谈判阶段，油价走弱，但国内长假马上就要来临，且目前油价对地缘缓和提前计价，需警惕实际进展没有到达预期后的反弹修复，节前谨慎参与。中长期，等待淡季到来，中期选举前对停战的需求慢慢地加强，海峡放开后油价或震荡走弱。