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  (000488.SZ)发布2026年中报，公司依托生产基地全面复工复产及非主业财物处置，完成盈余收入大幅上升与亏本显着收窄，但财物负债率仍处高位，债款危险化解仍是运营中心。

  财报多个方面数据显现，报告期公司完成经营收入68.65亿元，同比添加225.90%；归母净赢利亏本7.86亿元，较上年同期亏本38.58亿元大幅收窄79.61%；扣非净赢利亏本10.89亿元，同比减亏70.11%。运营活动发生的现金流量净额为3.22亿元，同比下降58.95%，首要系复工复产后原材料收购开销添加所造成的。期末总财物509.66亿元，归属于上市公司股东的净财物仅1.56亿元，财物负债率高达96.09%，财务结构仍然软弱。

  从事务结构看，机制纸事务是收入中心，报告期完成盈余收入56.38亿元，占总营收比重82.12%，同比大增402.76%，首要得益于寿光、湛江等五大生产基地全面复产，产销量显着提高。分产品看，双胶纸、铜版纸和静电纸营收别离同比添加582.45%、370.76%和1340.30%，成为拉动营收添加的主力。但是，尽管销量康复，主业盈余才能没有底子改变，机制纸板块毛利率为-9.49%，双胶纸和白卡纸毛利率别离是-10.87%和-12.51%，反映职业价格承压及本钱高企现状。化学浆事务完成盈余收入10.00亿元，毛利率6.82%，体现相对稳健。

  成绩大幅减亏除主业复工外，非经常性损益奉献显着。报告期非经常性损益算计3.03亿元，其间处置山东御景大酒店有限公司股权发生投资收益约1.92亿元，以及林木财物公允价值变化收益等非主营项目对赢利构成正向支撑。一起，公司经过债款重组、降息展期等办法，财务费用同比削减30.31%，进一步缓解了盈余压力。

  展望后续，造纸职业仍处于周期底部震动调整阶段，文明纸、白卡纸产能过剩压力犹存，但“以纸代塑”及环保方针趋严有望加快落后产能出清，利好头部合规企业。公司面对的首要危险包含高额债款带来的资金链压力、原材料价格动摇以及商场之间的竞赛加重。尽管公司已拟定估值提高方案并推动降本增效，但净财物规划极小，抗危险才能较弱。后续需要点重视公司债款重组发展、运营性现金流的继续改进状况及中心纸种毛利率的修正节奏。